康泰生物遭“滑铁卢”，但并非“拿破仑”

近日，康泰生物发布了2022年业绩预告，成为国内第一个发布的疫苗企业，因其涉足新冠相关，疫情期间股价翻倍大涨，最高涨至249.69元，因此康泰生物的2022年“答卷”备受关注。

从业绩预告看，2022年康泰生物净利润亏损0.76亿–1.5亿，净利润同比下降106.02%-111.87%，可以称得上是“血亏”的一年。

一时间，“成也新冠，败也新冠”、“辛苦到头利润败光”、“白马股暴雷”等标签，成为了烙在康泰生物上的印记。

业绩看金钱

又岂能仅用钱衡量

面对新冠病毒，疫苗是应对的“独门武器”。康泰生物作为疫苗企业，第一时间投入新冠疫苗研制中。功夫不负有心人，2021年5月，新冠灭活疫苗获国家药监局EUA，是广东首个获EUA的新冠疫苗。

值得关注的是，康泰生物在新冠疫苗上并未止步于灭活技术，在自研疫苗获批后，又与阿斯利康合作，在国内对其腺病毒新冠疫苗进行研发，是当时全球唯一同时拥有两种技术路线并获EUA的疫苗企业。

抗疫光环闪闪发亮，康泰生物股价在资本市场的表现开头已述，2021年净利润12.63亿元，同比增86.01%；2022年第一季度净利润2.74亿元，同比增987.71%，这样的成绩皆得益于新冠疫苗。

业绩看金钱，但又不仅仅是钱的问题。2020年，康泰生物在受疫情影响，利润出现较大波动下，投入超15亿用于疫苗研发，全体高管与员工同吃同住，日夜兼程，只为疫苗早日研发成功，这是抗疫中“不论生死，不计代价”的药企担当。当然，这样做的并非康泰生物一家。

同样，因新冠业绩兴而又衰的，也不止康泰生物，更不止疫苗领域。但相比蹭新冠热度，口喊“冲锋”，步却未动者，金钱业绩又怎能衡量一切。

虽遭“滑铁卢”

但并非“拿破仑”

自成立以来，康泰生物一直专注于人用疫苗领域，现有除新冠疫苗外肝炎、肺炎、流感、麻风疹等多款疫苗。

图片来源：招商证券

“稳健”二字，是康泰生物在疫情前业绩的最好体现。

按市值排名，康泰生物属于A股疫苗业中等级别，但无论在登陆A股前，还是之后，业绩呈现出“一年更比一年好”。

据2022半年报显示，康泰生物在研项目有30余款，其中已有至少6款疫苗产品进入注册程序。

图片来源：康泰生物半年报

新冠是康泰生物的“滑铁卢战场”，而并非疫苗业。

据康泰生物公告称，2022年亏损原因主要是新冠疫苗接种环境发生重大变化，以及因新冠疫苗的资产减值。

值得注意的是，康泰生物常规疫苗2022年营收同比增长86%，主要产品四联苗、乙肝疫苗、13价肺炎球菌多糖结合疫苗销售收入增长显著。

特别是，康泰生物已上市重组乙肝疫苗和13价肺炎疫苗属全球首创，百白破b型流感嗜血杆菌疫苗是国产首创四联疫苗，管线中的百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌联合疫苗，是国内唯一获批临床的国产五联疫苗。

“新冠战场”是每个有担当、有追求的药企必须经历的，但产品优势和管线丰富注定康泰生物不是“拿破仑”。

未雨绸缪

“暴雷”前已稳定大局

无论是疫情下的担当，还是新冠中的红利，对于药企来说，都终将过去。

在2022年第二季度，康泰生物-1.09亿的净利润，就让其清醒认识到新冠红利“反噬风暴”要来了，做回自己才是正道。

2022年前三季度，康泰生物研发费用达5.8亿，同比161.34%，超过了之前的新冠疫苗上市前后时期，康泰生物多款在研产品有了新进展。

仅2022年8月以来，研发的4款疫苗都获得阶段性进展，其中四价流感病毒裂解疫苗、麻腮风联合减毒活疫苗、吸附破伤风疫苗获批临床试验，水痘减毒活疫苗申请生产注册获受理；此外，Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero细胞）取得重大进展，顺利完成临床研究阶段工作，已具备申报生产必备条件。

此外，在资本市场，包括董事长在内7位高管抛出了拟合计不低于0.45亿的增持计划，康泰生物也启动了拟以每股不超55元，总额不低于1亿且不超2亿的回购计划。

有意思的是，业绩预告的巨亏对于企业来说无异于“暴雷”，但公告当天，康泰生物股价不仅未跌，反而小涨0.44%，之后三天内，股价已在业绩预告发布前涨幅达8.63%。

资本市场的认可，代表着对康泰生物的肯定，也意味着其虽遭“滑铁卢”，但不会像“拿破仑”终老“圣赫勒拿岛”。

参考来源：康泰生物官网及公告